FeedDinner 2018
vestifinance. Прибыль крупнейшего сырьевого трейдера Glencore в первом полугодии уменьшилась на 8%.

Компания заработала $2,28 млрд, при этом выручка увеличилась на 17% до $107 млрд. Напомним, что сейчас внимание всех крупных игроков сырьевого сектора приковано к сделке Glencore и Xstrata, по итогам которой на рынке должна появиться сырьевая суперкомпания стоимостью $90 млрд. В данный момент сделка находится на грани срыва.

Одной из причин снижения доходности стал долговой кризис в Европе. Спрос на услуги и товары Glencore снизился и на фоне замедления роста других крупных экономик. Кроме того, на результатах сказалось снижение стоимости сырья. Согласно информации Glencore ряд товаров подешевел в пределах 28%. Правда негатив удалось частично компенсировать за счет хороших продаж металлов, минералов и сельхозпродукции.

Интрига вокруг крупнейшей сделки в горнорудном секторе входит в свою финальную стадию. Предложение Glencore о слиянии будет поставлено на голосование акционеров Xstrata 7 сентября.

С условиями Glencore в текущем виде не согласны Qatar Holding, Knight Vinke Asset Management, Standard Life, а также ряд других акционеров. В настоящий момент "несогласным" принадлежит 15,8% акций Xstrata. Для того чтобы заблокировать сделку, необходимо 16,5%. По оценкам аналитиков UBS, вероятность того, что миноритарии заблокируют сделку, составляет 60%.

Айвен Глазенберг, Генеральный директор Glencore: "Если они проголосуют против сделки, они заблокируют ее. С моей точки зрения, с точки зрения компании в целом, это не конец света. Если мы не сможем осуществить ее сейчас, я не вижу в этом ничего страшного. Но, в принципе, я не очень понимаю логику и мотивы катарцев. Они никогда не были крупным акционером в Xstrata. Если они думают, что предлагают адекватные условия сделки, мы можем вернуться к обсуждению этого вопроса через год или через два и посмотреть, чья оценка былa адекватной, а чья нет. Я не буду сейчас обсуждать наше окончательное предложение. Но я не собираюсь расстраивать акционеров Glencore и переплачивать за эту сделку"

Камень преткновения – в коэффициенте обмена акциями. В феврале этого года, когда Glencore впервые официально озвучила планы по слиянию с Xstrata, был предложен выкуп всех акции Xstrata из расчета 2,8 новых акций на каждую акцию, уже принадлежащую Glencore. На тот момент суверенному фонду Катара Qatar Holding принадлежало всего 3% акций Xstrata. После объявления о планах Glencore катарцы потратили примерно $5 млрд на увеличение своей доли. Первый тревожный звонок для Glencore прозвучал в июне, когда представители Qatar Holding заявили, что не согласны с уже озвученными условиями сделки и сменят гнев на милость, только если коэффициент обмена акциями будет повышен с 2,8 до 3,25.

Глазенберг уже не раз отмечал, что не понимает, чем вызваны подобные требования "подсластить" условия сделки. По его словам, он не видел никаких цифр, никаких аргументов обоснования от инвесторов или акционеров, которые бы могли подтвердить обоснованность увеличения коэффициента до 3,25. Глазенберг также отмечает, что представители совета директоров Xstrata, которые официально рекомендуют акционерам одобрить сделку, признают, что предложение обмена в 2,8 новых акций на каждую текущую акцию Glencore, является вполне приемлемым. На текущий момент рыночное соотношение стоимости акций Glencore и Xstrata составляет 2,58.

Что интересно, сегодня также появились новости о дальнейшем увеличении доли Qatar Holding в Xstrata c 11,818% до 11,887%. Очевидно, что складывается патовая ситуация: катарцы продолжают вести планомерную работу, над тем чтобы заблокировать предложение Glencore. А комментарии Глазенберга говорят о том, что серый кардинал сырьевого рынка отказывается идти на поводу у Катара. Налицо столкновение интересов довольно серьезных игроков. Катар в последние годы занимается скупкой активов по всему спектру мировой экономики – будь то недвижимость в Лондоне, акции крупных банков Китая, доли в Royal Dutch Shell, Porsche, покупка модельного дома Valentino. Пропорционально увеличению прибылей от продажи энергоносителей растет и его геополитическое влияние на Ближнем Востоке.

А швейцарская компания Global Energy Commodities and Resources по-прежнему одна из немногих в мире, кто занимается добычей, производством, маркетингом и торговлей сырьем. Даже после проведенного в 2011 г. IPO Glencore остается одной из самых закрытых компаний в мире с довольно интересным прошлым, как то: торговля иранской нефтью в обход американского эмбарго, закупка никеля и золота на Кубе, поставки зерна в СССР, несмотря на международный запрет из-за войны в Афганистане.

В тени этого столкновения интересов остается компания Lazard ltd, которая является одной из старейших инвестиционных и консалтинговых фирм в мире. Она консультирует Qatar Holding, и, судя по всему, именно Lazard посоветовала Катару начать свою собственную игру на слиянии Glencore и Xstrata
FeedDinner 2018